國泰科技生化基金六月份經理人報告

2022年元月初創18,619點歷史新高後，受俄烏戰事擴大、FED加 快升息、中國封城工廠停工、全球股市大跌、國內疫情惡化等利空影響，6月指數收在14,825點，跌破15,000點關卡。俄烏戰爭造成經濟下行、 通膨嚴重使得FED鷹派升息，預估到今年底將上升到3.25~3.5%，第3季全球經濟及股市不易擺脫向下壓力。FED積極升息，台灣央行也升息 但幅度較小，台幣與美元利差擴大；美元走強造成資金流向美元資產，第二季外資大幅賣超台股。台灣M1B年增率續降且低於零軸，資金面 出現不利；若M1B年增率掉到零軸下且與M2死亡交叉，提防台股大盤及個股股價仍會繼續修正。台股大盤跌破15,000點頸線，技術面形成 大M頭，提防仍有下跌空間，尤其高本益比的高價傳產股、電子股、生技股恐將還有下跌空間。個股股價已大幅下跌且融資餘額大幅降低，若 股價持續大幅超跌，將醞釀跌深反彈契機。台股要大幅反彈需俄烏戰爭結束或和談順利；如果是美國對中國商品進口關稅降低只是小利多，只 會讓台股反彈一段時間而已。

近期供應鏈出現多數產品需求下修的狀況(以PC、TV、手機為 主，部分server廠商最近也出現下修雜音)，推測主因為WFH需求減緩後庫存調整與中國因應疫情在數個主要電子產品生產區域進行封 城影響下游拉貨，也因此電子類股股價普遍明顯下跌，評價也多數面修正。面對今年俄烏戰爭、美國升息、通膨升溫、與去年Work FromHome成長高基期，後續基本面穩定度相對題材與籌碼面更為重要，考量產業自身的景氣循環與需求擴張，本月基金預計持股重 點為晶圓代工、半導體設備、HPC與車用電子為主，整體持股率預 計維持在90%。