元大全球公用能源效率基金績效檢討與未來展望
2009/8/21 上午 09:02:00 作者：盧靜儀
【市場回顧】
優於預期的企業財報和經濟數據，強化市場對全球景氣復甦之預期，使得美股為首的全球股市，在經歷六月份的整理走勢後，呈現大幅上漲的態勢。美國企業從七月中開始公佈第二季財報，超過七成優於預期。另一方面，七月下旬聯準會陸續公佈月利率會議決策紀錄、褐皮書等報告，聯準會主席柏南克、Roubini、Whitney等對市場具影響力之分析師發表談話，內容皆顯示經濟衰退可望於今年底結束。 發電燃料中以存貨水位高的天然氣走勢最不樂觀，年初至今的跌幅已逾四成；煤炭價格相對而言樂觀許多，連帶使碳權價格也穩定下來。電價方面，北美持平；受供給過剩影響，南歐與北歐跌幅較大；指標國德國電價則再度跌破50歐元大關。總計MSCI全球公用事業指數漲幅約3.5%，惟低於MSCI全球股票指數之漲幅，顯示季報優於預期後，投資人資金從防禦型類股流入景氣循環股。以子區域論〈以美元計價〉，英國獨弱，因新版管制草案核定的法定報酬率不如預期，造成相關水力公司的股價滑落。以主要投資產業論〈以美元計價〉，貝塔值較高的原物料及基礎工業漲幅最大。 【基金操作回顧】 元大全球公用能源效率基金因英國持股較低，且能源與原物料比重較同業高，表現優於指標。個股貢獻最大者為中國電廠設備商及德國公用事業雙雄。回顧七月，減碼歐洲大型通訊股，將資金轉向新興歐洲能源及原物料類股。 【市場與基金操作展望】 截至七月底，本基金的自由化公用事業比重約25%，高度管制公用事業比重約22%，未來將視燃料價格波動及對總經態勢的預期做調整。擔憂全球股市近期漲多，將酌量減碼能源及原物料類股，將資金轉向公用事業及通訊類股，因此新興歐洲比重將微幅下調，轉向歐美。