元大泛歐成長基金績效檢討與未來展望
2009/4/21 上午 09:41:00 作者：盧靜儀
【基金操作回顧與展望】
歐洲股市於三月初創下低點後，因銀行相繼公佈第一季營收好轉以及美國公佈PPIP金融資產收購方案細節後，投資人信心好轉，加上企業公佈財務數字接近尾聲，負面消息逐漸淡化，股市隨即強力反彈。近期公佈的德國ZEW投資人信心指數優於預期上升至兩年來新高，由二月份-5.8上升至-3.5，主要原因是歐洲央行持續降息及德國政府同意800億歐元經濟刺激方案。而IFO企業信心指數對目前景氣仍屬悲觀，指數持續下探低點，在零售業部分有惡化的情況，而製造業則有暫停惡化的跡象。但對於未來的預期則有好轉的跡象，因此下半年景氣有復甦的可能性。 但觀察總體經濟數字，則尚未顯現復甦跡象，如：德國一月份工業生產值比去年12月衰退7.5%，是1991年以來最大降幅。由於海外市場需求銳減，工廠訂單亦衰退38%yoy。其他歐洲國家亦面臨工業生產值大幅衰退現象，法國衰退3.1%、英國2.9%及瑞典2.5%mom，顯示歐元區第一季GDP下修可能性大增。 三月份基金因現金部位較高及建立避險部位，表現不如指標。持股部位因作微幅調整及降低持股部位使週轉率為9.8%，較上月4.0%為高。未來基金操作：短期經濟尚未明顯復甦，投資比重偏防禦性類股，對於景氣循環類股將於價值浮現時進場，現金水位將搭配期貨部位作靈活調整。