凱基新興趨勢ETF組合基金八月份經理人報告

8 月MSCI 新興市場指數上漲2.3%，遠優於成熟市場的零成長，年初至今新興市場上漲13%，成熟市場小漲3%，新興亞洲明顯轉強，單月上漲4%，優於拉丁美洲的0.4%和歐非中東的-3%。
表現最佳的市場是哥倫比亞、中國及卡達，中國主要受惠於深港通的通過及限額的廢除、上半年獲利優於預期及消費成長強勁。
美元轉強、獲利率及ROE 惡化為過去五年新興市場走勢落後原因，然此趨勢在今年可望扭轉，隨原物料價格回升，目前評價相較歷史平均水準低0.4 個標準差，ROE 與成熟市場相當，但股價淨值比卻低26%，價格具吸引力。且歷史經驗顯示升息未必會使新興市場走跌，而美元也不一定在升息後走強，獲利狀況才是主因，近期已見新興市場獲利上修。
基金方面，將以新興市場為主，投資風格及主題ETF 為輔。隨獲利上修，加上評價合理，新興市場部位若拉回將逢低加碼，區域配置上則加碼亞洲，亞洲中降低的東協部位將轉至中國及韓國。
近期將調整歐非中東及拉丁美洲部位，歐非中東減碼南非，拉美高持巴西但獲利了結祕魯。