中國信託新興亞洲(不含中國)美元精選綜合債券ETF基金七月操作策略與八月展望
中信新興亞洲(不含中國)ETF(00848B)追蹤彭博新興亞洲(不含中國)美元精選綜合債券指數，並主要投資於非中國之主權債及非主權債，政府及相關企業8年以上，一般企業1年以上。
7月份基金淨值下跌1.34%，反映中東緊張局勢急劇升高，加劇市場對荷莫茲海峽與曼德海峽可能同時受阻的擔憂，在地緣政治風險升溫的背景下，國際油價波動加劇，正在提高全球通膨再度升溫的壓力與利率市場風險溢價。新興市場方面，金融條件持續分化，拉美貨幣兌美元表現相對抗跌，部分亞洲國家仍面臨資金外流與貨幣貶值壓力，而亞洲投資級美元債表現相較本幣債更具防禦性，主要受票息收入、較短存續期間及區域機構需求支撐，報酬來源偏向息收，利差進一步收斂所帶來的資本利得空間相對有限。
印尼央行7月維持政策利率於5.75%不變，暫停了自5月以來連續三次、累計達100bps的升息循環，改以針對性外匯措施支撐印尼盾，顯示央行在匯率壓力暫時緩解下，仍希望避免過度升息對內需造成進一步壓力。短期來看，印尼央行政策重心可能偏向外匯干預與流動性管理，而非立即升息，但若下半年外匯壓力再度升溫，貨幣政策仍有進一步緊縮空間，但幅度將受制於央行對經濟成長放緩的顧慮；韓國央行7月將基準利率由2.50%調升至2.75%，升息主因出口與投資帶動經濟成長轉強、通膨預期將在相當期間內高於目標水準，政策立場仍偏審慎偏緊。南韓6月PPI年增率維持在8.6%，月增率持平顯示第二季末能源價格壓力已有所緩和，整體而言，成本端壓力雖較前期改善，但下半年隨地緣政治風險升溫與國內需求復甦支撐下，成本端通膨仍有反覆上揚風險，生產者物價降溫路徑未必呈線性下行。
展望8月，預期新興市場美元券仍受惠於較高票息收入、淨供給有限與區域性機構投資人需求支撐，將持續得到資金青睞，表現相對具韌性。整體而言，亞洲企業資產負債表相對穩健、產業發展多受政府支持、違約風險低，有助信用利差穩定，短線走勢則受美債殖利率波動影響較大。