元大泛歐成長基金績效檢討與未來展望
2008/9/17 上午 11:22:00 作者：盧靜儀
【基金操作回顧與展望】
八月份歐洲股市因企業公佈財報已告一段落，尚無重大消息影響股市而出現盤整格局。雖然原油價格持續回跌及歐元匯率貶值等利多刺激下，股市獲得反彈，但企業獲利下修趨勢尚未改善，造成大盤上升壓力。回顧八月已公佈的重要經濟數字，英國八月份PMI指數獲得反彈為45.9，但製造業價格指數仍在創歷史新高達64.5，另外七月份零售銷售表現比市場預期優異成長2.1%yoy，但普遍預期第三季會下滑。德國零售銷售數字呈現加速下滑情況，七月份比去年同期衰退3.2%，高油價及實質可支配所得惡化是主要原因。目前歐洲股市獲利率的動能(分析師調升評等減調降評等的比例)明顯改善至-19%，但仍在下修趨勢中，僅能源及基礎原物料類股獲得調升。展望第四季，雖然歐洲央行表示短期應無升息的動作，且油價回跌使通膨壓力稍為解除，明年年初可望降息。 八月份因持股較高的原物料股及公用事業，上月表現不如大盤，而消費者用品(循環及非循環)、高科技及金融因持股較低上月大幅反彈，反而造成表現落後於大盤。基金週轉率為14.9%，主要是避免政治風險而降低新興歐洲持股，及加碼健康醫療與能源類股。八月無進行避險交易，故目前尚無避險部位。九月基金操作：經濟明顯走緩，將伺機進場建立避險部位，油價是未來通膨走勢重要指標。