股市短空長多，建議以高股息題材精緻化長期投資部位

在國際金融情勢改變以及美國Fed 第7度升息的情況下，中央銀行昨日的升息半碼已是預料中的事，且預料中長期利率仍會再往上揚。荷銀投信投資長袁宏隆表示，本次的升息對股市而言屬短空長多，長期說來多頭格局未變，尤其在近期利率、油價及政治因素的交錯影響之下，台股已來到回檔階段，預期在第二季之後整體表現將會漸入佳境，其中尤以高股息概念股最具投資價值。

央行昨天（24日）舉行理監事會，決議升息半碼（0.125個百分點），並提出今年物價上漲將高於主計處估計的水準，為了抑制物價水準，央行總裁彭淮南表示，過去一段期間，央行堅守「低利率、低匯率」的「雙低政策」，藉以提振投資意願及促進出口，惟隨國際金融情勢改變，央行正在改變雙低率政策，並確保讓實質利率「至少不應該是負的水準」。

袁宏隆表示，傳統的觀念多半認為，升息主要是為抑制通膨壓力升高，以較高的存款利率吸引投資人錢留銀行，避免市場資金浮濫，但今日投資人的觀念已有了顯著改變，央行升息不啻象徵了景氣復甦的前期訊號，不僅增強了投資人對未來景氣的信心，相對也吸引了愈來愈多的投資人加碼股市。　

本次央行的微調漲幅並不大，袁宏隆認為對股市不至於造成太大影響，他並且認為第二季電子類股的能見度將逐漸提高，是進場的較佳時機。展望第二季的市場表現，雖然電子產業的景氣可望於第二季觸底後開始出現改善，但市場有可能在四月份間隨著企業財報之公布而出現較大的波動，因此投資氣氛也會偏於負面。但以上波動預期短期將會消散，預期股市表現會漸漸好轉。

由於DRAM類股在第二季即將進入五窮六絕的淡季，所以市場對相關類股的投資也多偏於保守，但以晶圓代工近期整體表現已不再走低並漸趨於穩定看來，產業景氣將可能在第二季落底，並於第三季開始漸漸的往上。在面板業上，由於目前市場的面板報價多已低於企業的生產成本，使得企業產能延後開出，市場目前的供需狀況已較先前出現改善。故以股市將較景氣先行反應看來，在第二季中旬過後，應是投資於電子類股較佳的時點。

因此袁宏隆強調，第二季股市表現將會如倒吃甘蔗般漸入佳境，高股息題材也由於其具備對抗通膨的良好投資成效，與高於一年期定存利率與20年期公債殖利率特性帶動之下，將會在市場上持續延燒，投資人不妨於此際股市低檔時就相關投資標的佈局，以精緻化長期投資部位。