元大全球成長基金績效檢討與未來展望

持續竄升之油價，令人失望的就業數據和不斷傳出的金融業利空消息，重創市場對全球經濟的信心，6月份全球股市呈現全面下跌的狀況。其中又以歐洲、亞洲股市跌幅較重。產業方面，金融股在以雷曼兄弟為首的多家主要企業宣布虧損擴大，並紛遭調降評等的情況下重挫，彈性消費類股則受到全球景氣趨緩的影響，表現依舊不振。而原油和農產品價格屢創新高，則支持了能源和原物料類股的表現。

本基金6月份之操作，基本上仍維持先前之配置，週轉率為9.1%，較5月份明顯下降。整體績效則受惠於先前加碼能源、原物料類股，以及日本股市之比重之策略，6月份表現優於大盤2.0%。

投資策略上，美國通膨高漲，使得風險性資產之殖利率居高不下，同時景氣持續衰退，而房價下跌更使金融業在信貸資產的虧損出現進一步擴大的情形。歐洲方面，通膨壓力迫使歐洲央行採取升息動作，加上企業獲利持續下修，銀行業資產減損可能超乎預期。在這樣的背景下，本基金對於歐美之金融和消費類股仍將維持低於大盤的持股比重。亞洲股市受到通膨衝擊的情況較嚴重，同時較高的本益比預示較大的修正空間，近期將減碼該區域之投資比重。

但長期而言，全球景氣趨緩已成定局，通膨壓力終必舒緩，同時美國下半年經濟和企業獲利亦將出現明顯改善。因此，在全球股市大幅修正之際，許多基本面佳的個股受到大盤拖累，股價往往遠低於實際之投資價值，本基金將持續注意股價修正後價值面具吸引力者，同時將維持既有之選擇基本面佳，具備強勁盈餘成長動能之選股原則。7月份則仍維持能源類股的比重，並加碼通訊、核心消費、以及健康醫療等具防禦性質的類股。