凱基資源國基金十一月份經理人報告

11月份資源國漲跌互見，成熟市場轉強，表現遠優於新興市場，主要受二個因素影響： 1)美國大選川普獲勝，其政見包括美國優先、增加基礎建設支出、減稅以及在貿易上所採取的強硬立場，均提高市場對於2017年通膨及升息的預期，升息預期促使美元走強，資金流回美國； 2)新興市場年初至今表現不俗，加上年底將至，外資獲利了結，不只股市，在新興市場債方面賣壓更重，也加重了貨幣的貶壓，其中巴西及印尼最為明顯。
 未來觀察重點： 1)美元走勢； 2)原物料價格，特別是OPEC減產是否落實； 3)川普施政計畫細節； 4)主要國家通膨走勢及利率走勢； 5) 2017年德法大選。
 操作方面，投資組合區域調整已初步完成，提高成熟市場並降低新興國家比重，未來加碼重點為1)受惠於通膨及升息之股票，例如基本金屬及銀行保險； 2)受惠於川普政見之股票，例如美國小型股； 3)受惠於美元升值之股票，例如新興市場外銷類股； 4)逢低買進優質新興市場股票。