凱基新興趨勢ETF組合基金六月份經理人報告

上半年 MSCI 新興市場指數+17%，為自 2009 年上半年以來最佳的表現，主要是由網路和科技類股帶動，基本面因素為新興市場EPS 成長速度較成熟市場快、EPS 預估持續上修，2017 年預估EPS 成長率高達 20%，年初至今上修幅度達 7%，EPS 被上修最多的國家依序是南韓 Korea (+23%)、波蘭(+15%)、匈牙利(+13%)和土耳其(11%)。而美國總統川普之前雖威脅採取貿易保護措施，但因目前尚未落實，國內刺激政策也不見蹤影，有利於貿易導向的新興市場國家，也因此上半年新興亞洲表現遠優於其他新興區域。
 操作方面，近期投資風格出現轉換，成長股出現獲利了結，價值類投資報酬開始改善，原物料價格似有觸底跡象，故投資組合將逐漸改成中性配置，降低短期漲幅較高之新興市場。未來之配置視全球景氣及利率水準決定，若主要國家景氣較預期佳，利率水準上漲，有利原物料及金融等類股，則拉美及歐非中東等高 Beta區域將有較佳表現，若持續維持過去數年之低成長率，則資金仍將追逐成長類股，新興亞洲科技權重高之市場將有較佳表現。