元大全球公用能源效率基金績效檢討與未來展望

市場回顧

3月份一連串重要經濟指標如零售銷售、就業人數，房市數據，皆有優於預期的表現，聯準會褐皮書亦顯示美國經濟呈現持續改善的現象，對股市走勢提供支撐，本月美股因而持續走揚。另一方面，市場關切的希臘信用危機，由於歐盟主要國家達成協議，將與IMF合作，對有財務困境的成員國提供融資協助之下而告暫時落幕。整體而言，3月份主要事件朝向正面發展，大幅消弭市場先前之憂慮，使得選擇觀望的資金重回股市，進而帶動全球股市拉出一波亮麗漲勢，整體而言，新興市場表現突出，東歐股市漲幅更達兩位數，為全球股市之冠。成熟國家中，受到日圓貶值帶動出口股表現，日股3月份漲幅達9.5%，為成熟國家中表現最優者。

發電燃料部分，3月份原油價格持續上漲，並帶動煤價走高。然而，3月份氣溫回升，加上多家券商憂慮供給大增將造成供過於求的狀況，導致天然氣價格重挫，導致本月歐美電價持續下滑，年初至今跌幅已達10~15%，加上發電燃料價格上漲，進一步壓縮獲利空間，使得多數獨立電廠和整合性電廠股價因而下跌，進而拖累公用事業類股表現落後大盤。相對而言，營收穩定的管制型公用事業則有較佳表現。產業方面，全球股市進入反彈，加上能源價格上漲，能源、原物料、工業類股皆有亮麗漲幅。

基金操作回顧

基金3月份受惠於能源、原物料、工業類股的強勁漲勢帶動，3月份上漲2.5%，優於大盤之1.4%。

市場與基金操作展望

在無利空消息且市場游資充沛之下，全球股市持續上揚，但S&P指數距1200點上檔壓力區已不遠，短期預期股市將持續上漲，第一季季報結果將影響股市表現之重要因素。公用事業產業預期在需求仍為疲弱下，電價受天然氣價格低迷下漲幅亦受限，管制型公用事業預期在獲利穩定下且有較高股利率，預預期股價將有較好表現，同時看好中國天然氣供應及配送公司，將增加其投資比重。基金持股維持88%左右。