元大全球公用能源效率基金績效檢討與未來展望
2010/2/26 上午 09:27:00 作者：盧靜儀
【市場回顧】
1月份歐美企業公佈4Q財報，整體表現極為亮麗。然而白宮發布對金融業的管制方案、聯準會利率會議聲明中，對各項寬鬆貨幣政策的退場時間、中國持續出台的緊縮政策，以及希臘在財政狀況惡化下，其信評面臨挑戰的種種重大利空消息，導致市場在資金緊縮的憂慮大增，美股於1月初創下新高後，隨即急轉直下，1月份以大跌作收。另一方面，希臘、西班牙等國，受到財政狀況惡化而使信評面臨調降的危機，在主權風險高升，導致資金基於避險需求大量流入下，1月份美元大幅走揚，美元大漲亦衝擊商品價格，其中原物料、基本金屬跌幅尤重，具上述題材的拉丁美洲股市因而重挫，亞股方面，中國、印度政府1月份加強貨幣緊縮的政策力道，上調存款準備率，中國並進一步限制銀行貸放金額，兩國股市因而受到重擊。相對之下，日股和東歐股市表現較佳。 發電燃料部分，1月份油價下跌，另外在月初的嚴冬後，1月下旬全球多數地區有回溫現象，導致天然氣價格回落。連帶使12月小幅上揚的歐美電價1月再度下跌。產業方面，受美元大幅升值影響，原物料、能源類股重挫。工業類股和公用事業類股跌幅相對較輕。 【基金操作回顧】 基金1月份採取防禦策略，提升歐美公用事業類股比重，並因應美元上漲，降低能源、原物料類股比重。但基金仍因持有原物料和通訊類股，其跌幅高於公用事業的影響，本基金1月份下跌5.9%。 【市場與基金操作展望】 因亞洲各國開始採緊縮貨幣政策及美國可能對銀行採較嚴格的管制，再加上短期美股已達合理本益比，導致全球股市下挫，短期股市雖可望出現反彈，但因未來量化寬鬆政策即將結束，經濟復甦早已反映於股價，故未來股市可能將持續修正。故未來本基金持股將維持於85%左右，並調降能源、原物料類股部位，轉至高股息、高防禦性質的公用事業及通訊類股。