國泰科技生化基金四月份經理人報告

4月份台股大盤上漲6.91%，其中電子指數上漲4.13%，金融類股 上漲6.85%，非金電上漲14.21%，外資買超573.6億元，投信賣超62.9億，自營買超84.7億元(其中避險買超151億元)，期貨部份月底 外資淨空單約3.2萬口，4月初在台股清明連假期間，歐美股市逐漸放緩對美債殖利率上升的擔憂，FED亦重申對通膨的容忍，美股率 先創高帶動台股於連假過後走升，且在拜登2.2兆的基建計劃及中國對鋼鐵業產出的限制陸續出台下，鋼鐵股在多年的沉寂後強勢走升， 另航運類股也在歷經3月份運價修正後再度創下新高，帶動傳產股於4月份走勢強升，檢視傳產股4Q20財報可見許多公司毛利率已回到 近年來高點，且營收持續走高至第一季，惟市場對傳產股觀注較低，且整體仍為循環類股，不易有產業供需改變的跡象，但此次在中國 再次強調碳中和的目標後，對高排放產業進行限產，整體產業供需有向好跡象，可望擺脫過去長期被中國產能打壓的供需不平衡現象， 加以中國政策轉向補貼半導體，對過往長期補貼的產業力道有所減緩，也有助於相關產業整體報價的回升，因此可見在台股上傳產、 面板的表現都相對強勢。

5月份為第一季財報公告時點，電子股財報普遍仍優於預期， 但財報後股價表現仍不佳，顯示資金仍偏向傳產金融為主，電子股在過去一年強勢的格局將暫時進入休息盤整，且當沖比重走高 至近4成對整體大盤籌碼亦不利，整體基本面仍佳，類股輪動節 奏較快，短期指數沖高籌碼凌亂。

整體而言電子業基本面仍向好，惟籌碼凌亂有修正跡象，基本 面佳個股將視價格佈局，此外傳產整體供需向好，獲利仍有上修空間類股亦為觀注重點。持股布局維持以半導體為主，盤面主流傳產 股為輔。