凱基資源國基金三月份經理人報告

通膨再起(reflation)依舊是今年的投資主軸，因(1)全球經濟持續復甦； (2)油價因需求成長仍將向$55元靠攏；及(3)通膨升溫。預期全球PMI在2Q17將持續改善，公司盈餘也將提升，且1H16基期較低，因此上半年風險資產仍將有所支撐，有利於原物料價格及資源國股市。但到了下半年， PMI及EPS的成長動能可能減緩。
 俄羅斯股市與油價連動性高， 3月初油價跌破$50/桶俄羅斯股市加速下跌，但隨著油價回升，俄股走勢漸趨穩定，年初流入俄羅斯之資金， 3/4已經流出，市場不若以往擁擠，加上俄羅斯股票股息率高達5.1%，近期的整理反而提供逢低買進機會。
 未來加碼重點為： 1)受惠於通膨及升息之股票，例如銀行保險；2)油價近期持穩，預期俄羅斯加拿大將重拾漲勢，俄羅斯將加碼高股息股； 3)受惠南非幣貶值類股； 4)受惠於降息股票(俄羅斯及巴西)； 5)美國金融股； 6)醫療保健類股。