凱基新興趨勢ETF組合基金八月份經理人報告

8 月全球股市出現一定分歧，新興國家整體市場跌幅約 3%，其中中國股市受景氣下滑與貿易戰雙重打擊，各指數跌幅均可觀，俄羅斯、巴西等脆弱國家股市跌幅也在4~8% 之間。表現最好的是印度股市，上漲約 3.72%。
中美貿易戰對兩國的股市影響是不對稱的，陸股受影響明顯較大，主要是因為在國際景氣下滑之際，又碰上這個外部問題形成內外交攻。而中國景氣的下滑，除影響本身外，也影響對新興市場的需求，甚至影響到與其景氣連動密切的德國；這一點由歐股中德股跌勢明顯較法股深可見一斑。而過去新興市場依賴的信貸驅動經濟，在近幾個月信貸成長明顯走疲下，未來新興市場景氣也須保守看待。
新興市場的緊張情勢關鍵仍在美元走強，導致借貸成本走高、資本流出與匯率波動大增等不利影響。只要美元的強勢不減，新興市場將受到壓抑，故未來美元走勢為主要觀察重點。
綜合經濟、獲利成長性、動能及評價個指標，以中東、哥倫比亞、印度較具吸引力。新興市場近期屢屢出現的風暴雖尚不致成為系統性風險，但其景氣走弱本身仍導致金融市場風險逐漸累積，因此操作上仍維持以全球產業或趨勢基金/ETF分散投組風險之策略。