元大全球通訊基金績效檢討與未來展望

市場回顧

在總經數據和第一季企業財報的突出表現，加上聯準會利率會議的會後聲明，釋出美國經濟活動增溫的正面訊息的激勵下，雖然一度受到高盛遭SEC調查的衝擊，4月份美股仍維持上漲走勢。歐股方面，受到消息一度傳出德國拒對希臘進行援助，加上4月下旬信評機構紛紛調降希臘、西班牙、葡萄牙之主權評等，衝擊對市場對歐洲股市之信心，導致歐股4月份重挫近4%。而該事件亦連帶造成拉丁美洲和東歐股市下跌。

亞洲股市則是漲跌互見，東南亞股市持續維持強勁漲勢，而中國採取進一步的緊縮政策，包括調升存款準備率等，則導致中國、香港股市下跌。產業類股則漲跌互見，其中彈性消費、科技、工業等類股受到企業財報表現亮麗的帶動，4月份皆以上漲作收。4月份MSCI全球通訊指數走跌2.66%(美元計價)，表現遜於MSCI全球指數；然而MSCI全球科技指數仍走升1.5%，以歐洲科技類股受表現最為出色。

基金操作回顧

4月份元大全球通訊基金跌幅0.42%。4月份基金配置悉數集中於通訊服務及高科技產業，加碼個股以軟體及無線通訊產品為主，短期亦維持通訊等防禦性股票比重，以降低下檔風險。在國家配置上則轉向北美區域，避開歐洲主權債務風險，及亞洲政策緊縮疑慮。淨持股部位降低至90%附近。

基金操作展望

美國企業相繼公佈財報，獲利高於市場預估個股仍出現股價下跌現象，顯示已出現投資人持股信心不足現象，預期未來美國S&P500及Nasdaq仍有可能回檔修正，屆時將對部分個股進行逢高減碼動作。各國近期陸續傳出貨幣退場動作為影響盤面主要因素，短線追高或高持股均面臨較大風險。現階段基金已調整持股三成為通訊等防禦性個股，並增加藍籌股持股比重，未來仍會以bottom-up的個股調整為主。