凱基資源國基金五月份經理人報告

五月份因美國經濟數據優於預期，多位聯準會官員表達應該升息之看法，美元反彈，導致股市出現回檔，其中新興市場獲利了結賣壓尤其明顯。當月美國一些數據顯示經濟情況確實較年初明顯改善，四月份公司獲利下修比率大幅降低，ECRI週領先指標年變動率翻正，顯示經濟成長動能改善，為調整負實質利率狀態，聯準會下半年升息機率提高。我們認為美元即使不升值，貶值空間也相對有限，因為美國目前回到升息循環，而其他國家仍處於降息循環，利差趨勢可支撐美元資產。
本基金未來操作重點：1)在歷經五月份下跌後，新興市場部份股票價格回到較合理區間，故六月份將加碼俄羅斯、巴西、印尼；2)原物料部分，看好農金及能源類股，減碼基本金屬，貴金屬暫不加碼；3)看好澳洲受惠於降息之產業、加拿大原物料及金融、印尼內需消費及基礎建設、俄羅斯小型股及巴西公路及購物中心股票。