元大泛歐成長基金績效檢討與未來展望
市場回顧
4月份MSCI歐洲指數下跌4.32%，表現較好的類股分別為汽車與零售類股；表現較差的類股為原物料及金融類股。基金4月份持有防禦性類股比重較高，如非循環消費性與健康醫療類股，且持有金融類股比重較低，受到高盛事件影響較小，致使基金表現優於指標。就經濟數據而言，德國4月製造業採購經理人指數為61.5，略高於市場預估值61.3；4月CPI年增率為1.0%，仍遠低於歐盟的上限目標值2%；4月IFO企業景氣指數為101.6；高於市場預估98.7；4月失業率為7.8%。
就英國而言，英國3月零售銷售YoY為2.2%，略低於市場預估值2.3%；第一季GDP YoY為-0.3%，低於市場預估值-0.1%，為歐洲主要國家中最晚復甦者。根據券商估計，目前歐洲股市獲利率的動能(分析師調升評等減調降評等的比例)為調升階段，且向上攀升，非循環性消費類股獲得最大調升。各國經濟刺激方案對經濟成長的效益已逐步顯現，歐洲及英國央行(暫時中止資產購買計劃但並未撤銷)仍將維持量化寬鬆政策增加貨幣流動性，直到確定擺脫經濟衰退。4月下旬S&P下調西班牙、葡萄牙與希臘國家債信評等，其中希臘被調降為垃圾等級。歐盟與IMF對於希臘提出為期三年共1100億歐元的援助計畫，其中歐盟佔800億歐元，IMF提供額外300億歐元，希臘則必需在今年降低預算赤字佔GDP比重4%。
市場與基金操作展望
短期因S&P調降西班牙、葡萄牙與希臘評等，使投資人擔憂國債倒債風險，造成銀行與保險等擁有國債曝顯部位的金融機構承受賣壓，此外美國對金融機構規範將可能制定較嚴格方案，對投資銀行較為不利，另外澳洲對於原物料公司欲額外課徵40%稅收，造成原物料類股獲利下修。結自目前為止，約有70%之公司第一季財報之結果優於分析師所預估，不過股價已在相對高點，上漲動能有限。基金持股由89%降至85%左右，降低新興市場及原物料比重。