元大全球成長基金績效檢討與未來展望

市場回顧

在總經數據和第一季企業財報的突出表現，加上聯準會利率會議的會後聲明，釋出美國經濟活動增溫的正面訊息的激勵下，雖然一度受到高盛遭SEC調查的衝擊，4月份美股仍維持上漲走勢。歐股方面，受到消息一度傳出德國拒對希臘進行援助，加上4月下旬信評機構紛紛調降希臘、西班牙、葡萄牙之主權評等，衝擊對市場對歐洲股市之信心，導致歐股4月份重挫近4%。該事件亦連帶造成拉丁美洲和東歐股市下跌。亞洲股市則是漲跌互見，東南亞股市持續維持強勁漲勢，中國則採取進一步的緊縮政策，包括調升存款準備率等，導致中國、香港股市下跌。產業類股則漲跌互見，其中循環性消費、科技、工業等類股受到企業財報表現亮麗的帶動，4月份皆以上漲作收。4月份本基金增加在防禦型的非循環性消費類股比重，降低能源、原物料與循環性消費品之投資配置；在國家配置上，增加日本持股部位，淨持股部位調降至約91%。

市場與基金操作展望

區域方面，持續進行緊縮政策的國家，如中國、印度當地股市將面臨修正壓力，而中國的狀況將連帶影響鄰近的台、港股市。相對而言，日本、東南亞表現可能相對較佳。另外巴西於日前宣佈升息，股市以上漲反應，有利空出盡的意味，歐元區在連串主權評等調降事件後，信評危機對股市的衝擊將暫告一段落。產業方面，股市上漲時，景氣循環股一向表現較佳。其中科技、工業、能源和非循環消費業，為第一季財報表現最佳之產業，預料未來將有較佳表現。但基於股市波動度明顯增加，宜採保守作法，不宜進行大幅加碼。而原物料類股受到上週澳洲課徵資源稅影響，將衝擊主要大型礦業公司中長期獲利能力，因而修正原先的樂觀看法，暫時避開相關標的。未來基金投資比重將維持不變於91%附近，並維持美元資產比重。