國泰小龍基金三月份經理人報告

半導體產業受惠於AI應用帶來的高速運算需求，以及物聯網 的普及，雖然面臨美中科技角力，不過台灣廠商有機會提高全球市佔率，在晶圓代工、IC設計等產業，預期2021年仍有穩健的成長； 2021年5G手機的銷售量有機會達到5.5億支，較2020年有倍數以上成長，帶動相關零組件如天線、射頻元件、散熱模組等的需求成 長，在雲端伺服器及資料中心方面，2021Q1出貨量預估相較前一季持平，並且有部分廠商已恢復拉貨動能，全球主要雲端服務廠商 在影音串流的強勁需求，及企業用戶提高雲端資料庫使用率的帶動，2021年將維持雙位數成長，對於相關供應鏈如晶片、系統組裝及 記憶體需求皆有提升，另外，受到汽車電子化程度提高，以及電動車/自駕車的滲透率提升，車用電子2021年開始就出現缺貨訊息， 相關供應鏈成為產業配置的另一個標的。基金投資標的著眼長期鎖定在全球競爭力領先的公司，為來將更著重於5G通訊、新能源車 及自駕車衍生出來的商機。

展望4月份，市場對於3月底FED持續釋放2021年不考慮升息 的訊息感到歡迎，下半年可望紓緩，令股市再度獲得動能；此外，美國肺炎疫情持續改善加上疫苗陸續開始施打，經濟數據自谷底回 升，特別是就業市場表現優於市場預期。台灣的經濟數據方面，景氣對策信號燈達到31年來新高，2021年GDP成長率也上修至4.7- 5%，預期將帶動台股在整理之後攀高。在產業基本面部分，受惠PC、消費性電子、工業/車用及高速運算的強勁需求，半導體產業 持續緊俏，包含晶圓代工及封裝測試都出現漲價的狀況，伺服器需求預估在第一季持穩，第二季開始回到成長軌道，也帶動記憶體價 格上揚，加上手機及網通產品的規格提升，帶動零組件數量成長，短期內的供應不及加上原材料成本上揚，使得被動元件也出現漲價 跡象，預估3月份台股上市櫃公司營收將較2月出現明顯回升，部 分產業更可望創下新高紀錄。