凱基新興趨勢ETF組合基金六月份經理人報告

今年以來的景氣逐漸由去年的同步走向不同步，而美國因減稅、增加支出的刺激，使其由去年成熟市場的相對落後者躍身為領先者；而在通膨方面，美國仍持續看升，但其他國家卻出現下滑跡象。這兩點是美元自4 月中以來轉強的關鍵，而本基金預期這樣的趨勢仍會持續。
本基金目前對新興市場的看法轉為中立，中美貿易戰的第一波關稅大戰已經開始，預期實質影響有限，但若後續繼續追加，則有可能產生較大衝擊，將連帶影響東亞供應鏈，預期貿易戰的雜音在美國期中選舉前消失可能性不大，加上美元升值對新興市場股票帶來壓力，未來我們會觀察美元走勢及新興市場債信用利差的走勢，若有改善的跡象我們將會重新增加持股。
綜合經濟、獲利成長性、動能及評價個指標，以韓國、哥倫比亞、希臘較具吸引力。新興市場受美元走強的負面影響仍會持續，但這樣的影響尚不致成為系統性的影響，因整體新興市場經濟並未明顯惡化，操作上會避開體質較弱、依賴中國的新興國家。本基金在第三季將會加碼原物料相關的新興國家，對於貿易依存度高的國家將持中立看法；此外亦看好評價合理的生物科技股票。