凱基資源國基金六月份經理人報告

美國6月FOMC會議決議不升息，英國脫歐所造成的衝擊或多或少影響了FED的決策和市場對美國利率的預期，原先市場預期2016年將升息2碼，現在可能只剩1碼的空間，對2017和2018年的升息預期也降至3碼。升息幅度預期降低也限制了美元的強勢，這對於原物料和資源國股價走勢反而是正面的影響。
6月另一重要發展為印尼國會通過稅賦特赦法，有助於印尼海外資金回流，預期地產、大型股及消費相關股票將受惠，且印尼允許第二間房可以房貸付款，之前只能向建商融資分期付款，此舉將有利於房地產需求回溫及降低建商資產負債表壓力。
未來操作重點：1)6月份主要加碼市場為新興市場，新興市場景氣循環較成熟市場先落底，加上評價相對合理，我們預期美國升息幅度可能不如預期，美元將在區間盤整，新興市場投資價值逐漸浮現，將持續加碼俄羅斯、巴西、印尼。2)看好加拿大能源及貴金屬類股、澳洲高股息及高品質(低負債、高獲利)股票、俄羅斯和巴西內需股及受惠於貨幣升值之股票、印尼房地產及營建類股。