中國信託台灣優勢基金十二月操作策略與一月展望

基金佈局概況

12月底傳產比重為42%，持股族群以水泥、塑膠、化工、食品、生技、營建、工具機、鋼鐵、金融為主；電子比重58%，持股族群以半導體、網通、電子零組件、其他電子為主。

美國12月ISM製造業指數54.1，創2008年10月以來最大降幅、並創2016年11月份以來新低，且低於預期57.5及前值59.3。

美國12月ADP就業人數增加27.1萬人，大幅高於預期和前值。繁忙的假日對貿易和休閒旅遊服務行業有很大的幫助，此外小企業也經歷了全年中最強勁的就業增長。歐元區12月製造業PMI終值51.4，符合市場預期，前值51.8。12月中國製造業PMI回落至49.4，跌破榮枯線，並創2016年3月以來新低；其中，製造業PMI的新訂單、新出口訂單、進口指數等多個分項數據均跌落衰退區間，顯示中國經濟下行惡化的壓力漸增。但川習會後美中雙方達成休兵90天的共識，且1月起中國個人所得稅新制上路，加上官方加速基建投資力度，對內需有正面激勵效果，預期2019年1月製造業PMI將小幅回溫。

由於中美兩大經濟體都出現企業信心明顯修正；與此同時，智慧型手機品牌意外下修財測，不但稱其產品需求減少，更稱新興經濟體經濟減速甚於預期，特別是在大中華地區。12月22日因川普的邊境牆資金問題導致聯邦政府部分關門，種種負面訊息造成美國及國際股市重挫。貿易戰衝擊、稅改效應減弱，預估美國2019年GDP成長將由2.9%放緩至2.5%，聯準會緊縮的速度恐調整。而2019年預估歐元區經濟成長率由1.9%降至1.6%，歐洲央行宣布2018年底結束量化寬鬆，規劃2019年下半年啟動升息；另也關注2019/1Q英國脫歐的發展。台灣2019年內外需放緩，景氣成長力道趨緩；中國經濟下行壓力升高，預估2019年GDP面臨6%保衛戰。

籌碼面來看，12月份外資由買超3900萬元轉為賣超669，賣超大幅增加使得大盤、OTC指數持續走跌。

操作策略

展望2019/1Q股市，因企業開始有獲利預警、總經數據不佳，美中貿易戰要在90天內達成雙方滿意的協議難度甚預期高。

以及2018/4Q中國因有關稅調漲前之拉貨潮，預估將導致中國第一季經濟數據轉弱。而美國3月也面臨舉債上限到期等問題，預期接近季底，股市將再度面臨震盪修正格局。至於2019年全球經濟成長趨緩，美國企業因減稅效應消退，獲利成長幅度由2成減為1成。歐洲ECB也將於年中醞釀升息，中國則須視內需回升情況而定，整體股市展望將偏向區間震盪整理為主，台灣股市配合主計處預估之GDP走勢，預估台灣今年GDP年成長率將於2Q落底，預期大盤也會在1Q~2Q落底，高點有機會落在下半年。布局將會以產業、個股為主，持續看好AI、IOT、5G等生產商機；另外台灣或中國內需市場及能將生產基地移出中國者可望規避貿易紛爭影響。因此在操作上，布局中小型股，以19年展望轉佳之半導體、資料中心、G、汽車節能(專注於節能減碳與自動駕駛)、原物料、金融、電子零組件、生技、紡織、製鞋、腳踏車等產業為主。