凱基資源國基金十月份經理人報告

沙俄兩國明確表態支持延長減產協定，提高油市供需改善預期及下月底油國再次延長減產臆測，同時多頭首度站上風，在基本面偏強及市場情緒好轉之下，油價存在上行空間，然幅度有限，我們仍維持$40~60/桶的預期。我們對黑色金屬維持保守看法，中國去產能及抑空汙措施趨嚴且十九大結束後房市調控料收緊，儘管鋼材庫存處於低位提供價格下檔支撐，然鋼鐵供需預期同降，金九銀十旺季不旺，疊加國際鐵礦石發貨量提升及中國鋼廠獲利指數回落，不利後市價格表現。基本金屬是我們較看好的天然資源，此波循環將由供給面帶動，與上一波中國經濟起飛所造成的需求大幅增加不同，全球主要國家景氣同步擴張，有利基本金屬行情，加上前幾年價格低迷，產業投資大幅減少，供給面吃緊，但短線漲幅較大，基金將尋找逢低買進機會。