凱基新興趨勢ETF組合基金五月份經理人報告

MSCI 新興市場指數五月份下跌 3.8%，落後 MSCI 全球指數 4個百分點，落後美股 6 個百分點，這是自 2016年美國大選以來新興市場相對表現最糟的一個月，高 Beta 新興國家貨幣的貶值也影響了當地股市。
這波新興市場貨幣的貶值主要是國際美元回升的結果；當美元走強，除引發新興市場資金外逃的疑慮外，這些國家美元債曝險高，也對其造成不小壓力。特別是一些依賴中國需求且原物料出口比重高的拉美國家，在中國需求未來可能持續趨緩且非能源原物料價格因美元走升可能下跌的進一步打擊下，更是必須留意的地區。除了拉美以外，部分體質較弱之新興市場國家例如土耳其、印尼等也相對危險，但這些國家短期股價的表現已經反映了美元升值的利空。
綜合經濟、獲利成長性、動能及評價個指標，以巴西、南非、哥倫比亞較具吸引力。 2018年政治雜音較多，包括美中貿易戰及義大利政局不確定性，貿易戰的隱憂在美國期中選舉前都會存在，而義大利雖然成功組閣短期獲得穩定，但其政策走向與歐盟核心價值不符，若付諸實行長期將有負面影響，而新興市場的修正已經部分反映了這些利空。因應市場波動加大，本基金將增加成熟市場趨勢產業相關部位，並降低新興市場部位之Beta。