元大泛歐成長基金績效檢討與未來展望

【市場回顧】

2月份MSCI歐洲指數下跌1.9%，表現較好的類股分別為非循環性消費、工業類股與醫療保健；表現較差的類股為汽車、營建及能源類股。基金2月份持有防禦性類股比重較高，如非循環消費性與健康醫療類股，致使基金表現優於指標。就經濟數據而言，德國第四季GDP為-1.7%YoY，略低於市場預估值-1.6%；2月ZEW經濟景氣調查為45.1，優於市場預估值41.0；2月製造業採購經理人指數為57.1，優於分析師所預估的53.8；2月服務業採購經理人指數為51.7，略低於分析師所預估的52.4。就英國而言，12月製造業產值月比與年比分別為0.9%、-1.9%，雙雙優於市場預期；1月CPI月比與年比分別為-0.2%、3.5%，與市場預估一致。根據券商估計，目前歐洲股市獲利率的動能(分析師調升評等減調降評等的比例)維持於調升階段，惟略有下滑，Personal & Household Goods 及Telecommunications類股獲得最大調升。各國經濟刺激方案對經濟成長的效益已逐步顯現，歐洲及英國央行(暫時中止資產購買計劃但並未撤銷)仍將維持量化寬鬆政策增加貨幣流動性，直到確定擺脫經濟衰退，惟仍需注意高債務國家其評等是否有調降疑慮以及其預算控制計畫是否為歐盟所接受。