國泰科技生化基金八月份經理人報告

受到美股持續下跌，國際美元創高下，外資賣超、台幣貶值，台股 跌破萬五，回測14,700點。外資在期現貨市場趨保守，本週在現貨市場持續賣超；期貨部位多單降低至6,000口。短期美股震盪下，加以 Fed貨幣政策不確定性，台股陷入15,000點附近波動；近期關注美國CPI數據，有待貨幣政策釐清才有利台股回溫。領先指標連9月下滑， 景氣下滑仍將壓抑股市上漲力道。深圳、成都疫情再起而封城，加以財 新PMI製造業重回50以下，近五日滬指下跌-1.52%。中國堅持清零政策，因此疫情升溫即會釋出封城的措施，但就過往經驗，封城後在短期 即可見到成效，疫情便會出緩，因此封城時間有限，對產業的衝擊仍在可控範圍，尤其目前電子產業面臨高庫存問題，暫時的降低產能將有助 於解決庫存的消化，因此預期對於股價的影響相對有限。短期Fed升息幅度不確定，且近期Fed委員陸續發表鷹派談話，股市持續震盪；然中 長期來看，隨著通膨降溫、fed升息幅度放緩，美股底部可望逐步墊高。

近期供應鏈出現多數產品需求下修的狀況(以PC、TV、手機為 主，部分server廠商最近也出現下修雜音)，推測主因為WFH需求減緩後庫存調整與中國因應疫情在數個主要電子產品生產區域進行封 城影響下游拉貨，也因此電子類股股價普遍明顯下跌，評價也多數面修正。面對今年俄烏戰爭、美國升息、通膨升溫、與去年Work FromHome成長高基期，後續基本面穩定度相對題材與籌碼面更為重要，考量產業自身的景氣循環與需求擴張，本月基金預計持股重 點為晶圓代工、半導體設備、HPC與車用電子為主，整體持股率預 計維持在90%。