凱基資源國基金一月份經理人報告

１月份資源國家股市普遍反轉去年川普當選美國總統後之走勢，巴西強力反彈，之前強勢的俄羅斯則出現獲利回吐，而市場對川普政策的信心和樂觀預期顯然在其就職後開始消散，市場發現川普言行一致，之前所提之激進保護措施將真的付之實行而非選舉語言，美股因而出現回檔，加上川普認為美元過強，美元走勢反轉，如我們之前所預期的，資金回流新興市場，之前跌深的市場開始反彈。
原物料相關股票表現持續良好，值得注意的是金價因市場樂觀氣氛消退而反彈回升，重新站上$1200/盎司關卡，原油則持續區間盤整，因美國新政府政策利於頁岩油投資，而目前油價也超過其邊際成本，美國探勘活動轉趨熱絡，因此原油供給壓力仍在，除非發生特殊地緣政治事件，油價不易升破$60/桶。
操作方面，一月份主要加碼南非及巴西，獲利了結部分俄羅斯及美國股票。未來產業調整方向不變：加碼景氣循環股(原物料及工業)；減持公用事業、房地產、醫療保健等評價較高之類股。