凱基亞洲護城河基金四月份經理人報告

日本 4 月份 Markit/日經製造業經季調採購經理人指數(PMI)增加1.0 至 50.2，為 3個月最佳水準，主要指數均出現好轉，受到資本財訂單減少影響， 2019年以來製造業產值持續萎縮，惟下滑幅度已見趨緩，企業庫存降低因應訂單下滑，而資本財訂單仍顯著減少，顯示企業資本支出仍未見回溫。
印度 4 月份 Nikkei 印度製造業採購經理人指數(PMI)下滑至 51.8，較 3 月份減少 0.8，為 2018 年 8 月份以來新低，仍為連續 21個月處於擴張區間， 整體而言，印度製造業成長動能趨緩，通膨壓力下滑，有助於加大印度央行降息以刺激經濟空間。
中國方面， 4 月份中國官方製造業採購經理指數(PMI)為 50.1，較3 月份減少 0.4，低於市場預估 50.5 水準，為 2019 年來第 2 個月來高於50 水準； 非製造業商務活動指數則為 53.4，較 3 月份減少 0.6，顯示非製造業仍維持擴張，惟成長幅度略為趨緩。
中國 4 月份製造業 PMI 較月份小幅下滑，顯示中國成長動能由2018 年略為回溫，第 1 季市場消化中美貿易紛爭而走高，進入5月份因美國不滿中國協商進度落後揚言針對中國出口至美國2,000 億美元商品關稅由 10%提高至25%，投資市場信心反轉向下，市場預期中國可能透過人民幣貶值以期抵銷美國加稅對出口衝擊，帶動市場資金撤出亞洲市場、亞幣轉而貶值，市場不確定性轉而升高。
操作建議上， 宜適度提高中港股市價值型持股比重，以降低中美貿易戰不確定對持股投資組合影響，日韓股市則看好個別產業具競爭力之利基型企業，印度股市 2019年企業獲利預期高於區域市場，投資主軸仍聚焦中長線消費成長受惠類股； 基金選股仍鎖定具有護城河競爭優勢之亞洲區域個股為投資主軸。