元大全球通訊基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
1月份歐美企業公佈4Q財報，整體表現極為亮麗。然而白宮發布對金融業的管制方案、聯準會利率會議聲明中，對各項寬鬆貨幣政策的退場時間、中國持續出台的緊縮政策，以及希臘在財政狀況惡化下，其信評面臨挑戰的種種重大利空消息，導致市場在資金緊縮的憂慮大增，美股於1月初創下新高後，隨即急轉直下，跌幅達。另一方面，希臘、西班牙等國，受到財政狀況惡化而使信評面臨調降的危機，在主權風險高升，導致資金基於避險需求大量流入美元下，1月份美元呈現大漲走勢。除進而使能源、原物料、基本金屬等商品價格大幅滑落外，亦衝擊東歐、拉丁美洲等具資源題材之新興市場股市全面重挫，亞股方面，中國、印度政府1月份加強貨幣緊縮的政策力道，上調存款準備率，中國並進一步限制銀行貸放金額，兩國股市因而受到重擊。產業方面，金融、原物料、能源類股，受到美元上漲和政策因素衝擊，跌幅為所有類股之冠。1月份總計MSCI全球通訊和科技指數分別走跌7.70%及6.90%（以美元計價），表現均遜於MSCI全球指數。就區域而言，僅亞洲電信及歐洲科技類股單月呈正報酬表現，其餘各區域電信及科技類股均湧現賣壓。 【基金操作回顧】 1月份元大全球通訊基金跌幅8.06%，績效表現不佳。1月份本基金大幅降低在硬體及半導體投資比重，轉向防禦型的通訊服務類股，在國家配置上由亞洲轉向北美區域，淨持股部位微調至93.4%。本月份基金重要持股紛紛公佈財報，包括網路書商亞馬遜發布2009年第4季財報，獲利和營收均優於分析師預期，主要受惠於歲末消費旺季買氣拉抬，線上商店受歡迎程度已明顯勝過實體商店；此外，蘋果亦公佈上季財報，獲利與營收均大幅成長，iPhone更因在多國推出上市，銷售量較前年同期成長翻倍，Mac電腦出貨量亦增加逾三成，均為市場挹注正面利多。 【基金操作展望】 短線上來看，由於美國逐步縮回流動性，且中國大陸嚴控信貸增長，故近期盤勢相對震盪，建議逢高減碼至85%附近，減碼區域將以亞洲區域為主。此外，中國己橫盤整理約6個月，以過往的整理週期約8-9個月來看，2月底3月初將可開始逐步增加持股比重。