元大泛歐成長基金績效檢討與未來展望
2008/6/11 上午 10:10:00 作者：盧靜儀
【基金操作回顧與展望】
歐洲股市因油價持續創新高及原物料價格走強，使企業成本無法有效縮減，雖然大盤已充分反應信心恢復，但企業獲利預期仍未明顯改善，加上全球及歐元區GDP預估成長率仍在向下修正，導致指數呈現上下盤整。回顧五月重要經濟數字：德國IFO企業信心指數在5月份大幅上升，對未來的企業預期也有明顯改善。義大利第一季GDP優於市場預期為0.4%QoQ，並反轉上一季衰退的現象。歐洲企業貸款成本自第一季以來大幅減輕，其中銀行降幅最大約1%。負面部份：德國公佈5月份CPI比四月份上升0.6%，顯示通膨壓力尚未解除。法國四月份民間消費持續比上個月衰退為0.8%，比去年同期僅成長1.2%，尤其在汽車銷售衰退2.7%。展望第三季，由於通膨壓力仍高，歐洲央行降息可能性低，企業獲利預期持續往下修正，指數往上仍有壓力，但除金融類股外的企業獲利成長率仍有一定水準。 五月份大盤受金融類股拖累，而基金因低持有金融類股及較高的原物料及能源致使表現超越大盤。基金週轉率為8.7%，主要是增加原物料類股及微幅加碼跌深之金融股。截至五月底，期貨避險部位佔總資產約8%，主要避險工具為法國CAC指數期貨。六月基金操作：市場信心逐漸轉向正面，大盤未來震盪加劇，將於市場發生反轉時避險或降低避險部位，持續看好能源及原物料類股。