2012年股市操作偏保守 中國、東協四國、哥倫比亞表現機會較高
2011年全球股市經歷上沖下洗的修正，僅美股相對抗跌，目前全球股市價值面數據均已回落至歷史低位。展望2012年全球及新興市場股市，寶來投信環球市場投資處主管李洋昇協理表示，對2012年全球股市看法趨向保守，在歐美國家經濟成長放緩或下降之下，新興市場股市將與成熟國家存在局部脫(金勾)現象；相對具有表現機會的股市，以中國、東協四國（印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓）以及拉丁美洲的哥倫比亞較有空間。
在美股看法上，李洋昇指出，歐洲債信危機對美股企業盈餘影響不大，因為曝險程度低，且政府削減赤字不致於影響整體美股企業獲利，美國銀行業不致遭遇流動性問題，因資產品質健全，美股企業現金比例高、資產負債表大幅改善；儘管對於美股2012年抱持中立看法，但非必須性消費、通訊、公用事業及高股息等族群，仍具有表現機會。
而2012年對新興市場股市是充滿挑戰的一年，若歐債持續惡化，勢必影響新興市場GDP成長，MSCI全球新興市場指數將下探至600點，但若無重大利空出現，新興市場憑藉著內需消費成長，幅度及力道均優於已開發國家，且中產階級擴增促進新興國家的內需消費，預期2012年資金將逐步回流新興市場國家股市。
在中國股市方面，寶來投信研究處主管顏世龍協理表示，中國股市自2009年9月以來已修正整理長達兩年，指數估值偏低，中國10月份消費者物價指數（CPI）年增率5.5%，創5個月以來新低，依據歷史經驗，CPI見頂後連續回落一季，政策開始放鬆，因此11月中國可能開始放鬆貨幣政策；另一方面，2012年習近平將出任中國共產黨中央委員會總書記，2013將出任中國國家主席，總理預計由李克強接任，依據過去歷史資料顯示，國家主席任期屆滿當年與前一年，中國GDP增長表現佳。
而中國企業獲利成長佳，市場頻遭政策壓抑，今年上半年陸股2,272家上市公司整體獲利增長22.35％，因政策調控使得目前上證綜合指數本益比處於歷史低檔，對於陸股2012年抱持中性偏多，有機會挑戰3200點的位置。
在東協四國看法上，李洋昇認為，由於中國勞動成本大增，人民幣升值效應以及資金緊縮，促使FDI（外商直接投資）資金轉往東南亞國家；而東協加一的自由貿易協定於2012年進入第二階段的品項開放及關稅減免，東協國家將進一步受惠，這些效應足以抵銷歐美需求的減緩；儘管東協國家整體發展程度較為落後，但除了經濟發展外，政府已加重基礎建設，預料成長性將高於其他新興市場國家，印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓等東協四國股市將具備漲升機會。至於哥倫比亞，因該國政經情勢大幅改善，由過去的內戰及毒品充斥，朝向民主及發展經濟的政策，且天然資源豐富，除咖啡外，原油、天然氣、礦產蘊藏豐沛，農產品亦是出口大宗；雖然過去經濟停滯，但未來將啟動快速成長，政府亦投入大量基礎建設工程，在拉丁美洲股市中將是一匹黑馬。
全球新興市場主要指數之預估PE值與PB值
| 指數名稱 | 本益比PE | 股價淨值比PB | ||
| 預估PE值 | 五年平均值 | 預估PB值 | 五年平均值 | |
| MSCI全球新興市場 | 10.3 | 14 | 1.5 | 2.1 |
| MSCI新興亞洲 | 11.4 | 16.3 | 1.6 | 2.1 |
| MSCI拉丁美洲 | 11 | 14.2 | 1.6 | 2.3 |
| 中國上證綜合 | 10 | 17.2 | 1.6 | 2.7 |
| 印尼雅加達 | 14 | 13 | 3.3 | 3.2 |
| 巴西聖保羅 | 9.4 | 13 | 1.4 | 2.2 |
| 俄羅斯RESI | 4.8 | 10 | 0.8 | 1.5 |
| 印度SENSEX | 14.6 | 19.9 | 2.3 | 3.7 |
| 馬來西亞KLCI | 13.8 | 14.6 | 2.1 | 2 |
| 泰國SET | 9.7 | 10.6 | 1.8 | 1.7 |
| 菲律賓PSEi | 15 | 13.9 | 2.5 | 1.9 |
| 哥倫比亞 | 16.8 | 14.6 | 2.4 | 1.7 |
資料來源：Bloomberg（2011/11/07），寶來投信整理。