凱基新興趨勢ETF組合基金六月份經理人報告

美國6 月FOMC 會議決議不升息，英國脫歐所造成的衝擊或多或少影響了FED 的決策和市場對美國利率的預期，原先市場預期2016 年將升息2 碼，現在可能只剩1 碼的空間，對2017 和2018年的升息預期也降至3 碼。升息幅度預期降低也限制了美元的強勢，這對於新興市場股價走勢和利率趨勢反而是正面的影響。
操作方面，6 月份主要加碼市場為新興市場，由於新興市場景氣循環較成熟市場先落底，加上評價相對合理，我們預期美國升息幅度可能不如預期，美元將在區間盤整，新興市場投資價值逐漸浮現，將持續加碼新興市場。
美元區間盤整亦有利於原物料相關類股走勢，其中持續看好能源股，雖然我們不預期下半年油價能達到上半年漲幅，但能源類股因評價相對便宜，仍具投資潛力，部分金屬原物料類股也出現止穩跡象，雖然中國原物料需求大多頭已過，但部分金屬逐漸趨於供需平衡，因此也將小幅加碼。此外我們也持續看好貴金屬投資，黃金突破1300 之後，後勢看好，但近期可能有獲利了結賣壓，屆時將有較佳買進機會。