元大全球成長基金績效檢討與未來展望

8月份全球股市呈現錯綜走勢。歐美股市小幅上揚。但新興市場在商品價格持續下探，以及政經局勢不穩影響市場信心，在資金快速流出下，股市出現顯著跌幅。類股方面，能源和原物料類股和電力事業受商品跌勢拖累，為類股中跌幅較深者。

本基金雖於近期針對能源和原物料類股進行減碼，但基於整體比重仍明顯高於大盤，是以上述類股的跌勢明顯影響基金之整體報酬，為表現落後大盤之主因。匯率方面，8月份台幣兌美元下跌3.0%，亦為影響基金績效之因素。因此，本基金在8月底時，進行換股動作，減少景氣敏感度較高的個股，以降低整體投資風險，故週轉率上升14.2%。基於降低投資組合穩健度的目的，未來仍將對產業比重進行調整，預期週轉率將維持目前水準。

展望後市，目前各項總體指標顯示景氣衰退已由美國擴散至全球各地。雖然全球股市在金融股的帶動下一度呈現回升走勢，但基於反彈主要反映先前價值面的修正，而非基本面的改善，基於主導反彈走勢的金融股漲幅已高，加上歐美股市本益比在盈餘惡化的情況下未降反升，評價上已出現過高之跡象，全球股市面臨極大之修正風險。而新興市場在國際政治風險高升，以及景氣趨向衰退之際，加上上個月出現資金流出速度首度高於美國之警訊，未來修正幅度恐甚於成熟國家。因此，為因應全球股市可能發生的修正走勢，本基金將降低持股部位，並減持景氣敏感性質高之個股，同時基於能源價格雖可能出現反彈，但預料將維持高度震盪走勢，相關類股之持股比重亦將降低。另外本基金將著重投資於財務面強健以及業務具防禦性質之個股。