元大全球通訊基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
諾貝爾獎得主克魯曼明確指出，全球經濟已避免了一場「滅頂之災」，主要工業國經濟今年將恢復增長，這給投資者帶來了良好的預期。除了消費者信心意外大幅回升外，美元走貶推升原物料行情，原油五月份漲幅近30%，以原物料為主的新興國家應聲上漲。總計MSCI全球通訊指數上漲1.8%，以400基點之多遜於MSCI全球指數，顯示類股輪動效應已發酵。元大全球通訊基金漲幅約2.5%，受惠於亞洲及科技股佈局較多，表現優於指標。以子區域論〈以美元計價〉，僅亞洲一支獨秀，除了受惠於資金行情外，經濟數據明顯轉好也是帶動盤面全面上揚的原因之一。以子類股論〈以美元計價〉，科技股漲勢稍歇，本月漲幅遜於通訊股；然而最新出爐的美林五月份全球經理人調查報告顯示，由於科技股體質最為強健，且能受惠景氣復甦，因此連續兩個月蟬聯冠軍寶座。回顧五月，個股貢獻最大者為台灣電子股及手機相關類股。英特爾推出低電壓處理器CULV，符合現在NB最大的移動性需求，因此下半年開始，各家大廠都會推出相關機種，一直到2010年都會是帶動NB市場成長的主要動力，因此NB概念股緯創雨露均霑。台商香港掛牌巨騰於五月底返台上市，本益比遠低於台灣相關同業，因此受投資人青睞。手機元件製造商比亞迪電子，受惠於手機需求有止穩跡象，且估值便宜，券商紛紛調升其評等及目標價。 大陸電信三雄3G服務5/17日全面啟動，BDA市調機構最新預估指出，大陸整體3G用戶年底達到1100萬用戶，2012年正式突破1億用戶，大陸3G開台元年、也正是台廠相關3G產業，包括基地台設備、晶片、面板、封裝、小筆電、手機、網卡進入出貨旺季的爆發性成長年。市場推估，大陸3G正式提供服務後，為了加速寬頻上網服務普及化，大陸電信三雄今年採購手機小筆電的規模，初估將超過200萬台，上網卡超過300萬台、支援上網功能的3G手機也有可能突破300萬台，總計800萬台以上。 據華爾街日報報道，連續幾個月的大幅減少預算之後，美國的許多企業已不再削減IT開支，這種轉變可能會讓HP和Cisco等科技公司的收入止穩。根據高盛估計，2009年的科技支出將下滑9%，2010年降幅將縮減到1%。 【基金操作回顧】 本基金五月週轉率為25.8%，因應市場動能及趨勢而即時調整，故週轉率較高。投資主軸為增加投資部位的貝塔值，減碼近來股價表現較弱勢的歐洲大型通訊股，將資金轉向台灣電子股、手機類股、網通相關類股及半導體相關類股等。截至五月底，期貨避險部位佔整體資產部位0%，未來將視市場狀況而動作。 【市場與基金操作展望】 展望六月，元大投信將拉高持股比重且增加投資部位的貝塔值。於通訊類股部份，保留最近期財報表現穩健的大型通訊股。於科技類股部分，全球IT產業年度盛事Computex將於六月初開展，預料今年展場最受矚目的就屬WiMAX、Netbook、CULV及Windows 7，元大投信將觀察相關概念股，適時調整持股。除此之外，網通網遊類股及通訊設備也是看好標的之一。於區域配置部份，將以北美為主。