凱基護城河基金九月份經理人報告

9月全球股市普遍上漲，主因市場對貿易戰消息的鈍化。成熟市場方面，美股表現仍持續穩健，科技股回升，而小型股本月漲幅落後大型股，反映的是貿易戰憂慮的減輕。歐股未如上月受到土耳其貨幣危機的拖累，走勢回升，其中德國DAX 指數上漲 2.1%、法國 CAC 指數也上漲 2.3%。日股因日圓回貶挹注，本月上漲3.66%，在主要成熟市場中表現最佳。
美股表現佳，反而是其他成熟國家受到負面影響並非偶然，美國經濟表現今年起相對其他國家更好，且經濟結構上美國相對於其他成熟國家較為封閉，皆是美股在貿易戰期間表現不受影響的關鍵。儘管評價下修，但我們看好其獲利展望，我們維持在成熟市場最看好美股的看法，但準備在明年的某個時間開始減碼，歐日股則以選股為主。產業持續看好消費、醫療保健及能源等景氣成熟期表現較佳之類股。