凱基資源國基金五月份經理人報告

原物料價格於五月下跌約2%，但相較於2016年初的低點仍高出40%，原油價格於五月跌至半年來的低點，金屬價格則連續第二個月下滑，軟性商品則表現較佳。原物料價格的疲軟連帶影響俄羅斯、澳洲及加拿大股市於五月表現不佳。
 由於利比亞增產抵銷OPEC減產，加上美國頁岩油生產效率持續提升，若於旺季供需未能平衡，庫存居高不下，油價持續承壓，預期可能於50附近震盪，故未來於加拿大及俄羅斯布局仍將以非原物料類股為主。
 目前基金仍採取較防禦性的配置，提高現金比重，高持美國及澳洲，因產業多樣化，選股空間多，六月將持續此配置。
 未來調整方向： 1)調整巴西持股，因政治前景不確定性大幅升高，布局將調整為受惠於貨幣貶值外銷類股(航太、飲料、造紙、食品)及高品質類股(高ROE低負債)； 2)俄羅斯、南非、印尼、墨西哥維持目前比重； 3)逢低加碼加拿大。