元大全球公用能源效率基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
9月份全球股市延續3月初以來之多頭走勢。其中美國股市由於9月份缺乏影響股市之重大事件，市場對景氣復甦的信心成為主導盤面之因素。而經濟數據如領先指標、消費者信心9月份持續上升，加以聯準會公佈之褐皮書、利率決策會議內容，皆透露美國經濟開始出現復甦之正面訊息，強化市場信心，使美股持續走揚，並於九月中創下近一年來的新高，並帶動歐股走揚。亞洲股市則在經歷8月份的回檔整理之後，9月份出現強勁反彈，整體指數上漲9.4%。而拉丁美洲和東歐股市則是在資金持續流入新興市場股市下，皆呈現二位數以上之漲幅，為全球股市中表現最優者。 發電燃料部分，煤炭價格仍在低檔盤旋，天然氣方面，受到EIA數據顯示天然氣供需狀況改善，引發天然氣期貨之空單回補，使天然氣價格一度大漲；但工業活動低迷，加以9月份氣候偏向溫和，歐美電力需求仍然疲弱，因此9月份歐美電價並未因而上漲。產業方面，9月份受到市場對景氣復甦之信心，資金流入景氣循環股，相關類股如能源、原物料和工業類股因而表現較佳。 【基金操作回顧】 本基金於9月份加碼通訊及巴西之公用事業類股，並降低能源和基礎工業比重。受惠於能源、原物料和基礎工業類股之強勁表現，以及較高的亞洲和新興市場公用事業的持股比重，本基金9月份漲幅達2.6%。 【市場與基金操作展望】 全球股市經歷近半年的漲勢之後，價值面已回到正常水平，在此情況下，10月份多數企業將開始公佈3Q財報，將為10月份股市表現帶來不確定性。短期間全球股市震盪整理的可能性高，屆時實際公佈之財報數據將主導股市中期走勢之方向。但公用事業類股基於營收穩定且股利率高的防禦特質，加上全球經濟出現脫離衰退之徵兆，電力需求與電價可望由谷底開始回升，獲利展望樂觀。因此，基金操作佈局上將減碼景氣循環股，增加防禦色彩較高的管制型公用事業、通訊類股，並視狀況對個股進行調節。