中國信託策略優利多重資產基金十一月操作策略與十二月展望

操作策略部分，11月基金操作淨加碼債券，市場對12月FOMC會議降息機率預期上揚至88.4%，因市場降息預期調整，已完成債券部位初步配置，配置策略仍鎖定較高Currentyield、較長存續期間，產業配置進一步分散至金融、能源、日常消費、通訊、工業、公用事業等產業。在掩護性買權ETF部分，考量收益貢獻及價格修正風險，將分批進場配置美4大指數掩護性買權ETF，以分散並降低單一指數波動風險。在股票部分，行業數據顯示GoogleGemini於8-11月活躍用戶成長30%，期間增幅高於ChatGPT成長6%，而11M25 Google Gemini月活躍用戶年增170%，接近ChatGPT年增180%，顯示GoogleAndroid系統高度綁定手持式裝置使用者及市場對影像生成模型NanoBanana接受度高，隨美3Q25財報季進入尾聲，AI產業無新增多空消息下，市場關注焦點由產業轉往總經數據及美聯準會貨幣政策，MSCI全球股票指數評價11月在修正後隨市場降息預期升高而反彈，指數評價回升至高檔水準，對股票配置將待市場修正，逢低買進以兼顧企業獲利成長及評價合理性，初步將配置成長股及價值股，產業配置以科技、核心消費、醫療等產業為主。

投資展望部分，市場關注焦點預期回歸美國貨幣政策及就業市場表現，美11月ADP民間企業新增就業月減3.2萬人，創2年半來最大月減幅，Challenger報告11月企業裁員人數雖呈現月減，惟仍年增24%，美11月ISM製造業指數月減至48.2，美12月密大消費者信心指數月增2.3點至53.3，高於市場預估52，其中1年通膨預期月減至4.1%，雖預期指數月增，惟現況指數則創歷史新低，在貨幣政策部分，市場預期BOJ將於12/19貨幣政策會議上調基準利率1碼至0.75%，仍低於BOJ中性利率水準區間1.0-2.5%，美聯準會將於12/10發表FOMC會後聲明，FedWatch顯示市場預估12月FOMC會議降息1碼機率達88.4%，市場將關注會後聲明、聯準會對通膨及就業市場看法，觀察市場相關指標，美元指數走弱，歐元日圓相對美元走強，風險指標VIX下跌，市場流動性指標BTC持續反彈，顯示市場持續反映12月FOMC會議預期降息利多，資金對風險性資產偏好提升，帶動美10年公債價格下跌。