元大全球通訊基金績效檢討與未來展望
令人失望的就業數據和金融業的利空消息頻傳，油價持續竄升，於六月底突破140美元大關，重創市場對全球經濟的信心，六月份全球股市呈現全面下跌的狀況。MSCI Telecom以-8.72%跌幅作收，以60基點略遜於MSCI全球指數；元大全球通訊基金因北美通訊及高科技持股較高而表現略遜於指標，跌幅為-9.6%。以子區域論〈以美元計價〉，北美通訊無法延續前兩個月的漲勢，缺少利多因素而重挫11.4%；歐洲通訊類股則因歐盟初步擬訂手機他網通話費率的調降幅度大於預期而下挫，歐陸區與英國區皆下跌8.4%；亞洲通訊類股續受中國電信業重組而震盪，且因菲律賓、印度及印尼等國擔憂經濟趨緩會影響消費者的通訊支出而下挫，跌幅約-7.9%。個股貢獻最大者為美國薄膜太陽能模組製造商First Solar，除了受惠於油價飆新高，日本為刺激太陽能裝置需求，考慮推動太陽能補助政策的消息也進一步推升股價。
美國第二大電信業者Verizon旗下的Verizon Wireless〈55%-Verizon，45%-Vodafone〉，以270億併購美國第五大無線業者Alltel，取代AT&T成為美國第一大手機業者。券商預估此交易將可為Verizon於第一年及第二年帶來3.7%及7.5%的盈餘增值，此後每年將增加15億美元盈餘。然而，Verizon也因此案可能減少其他投資的資本支出，故對基地台營運商恐有負面影響。總體而言，此案使無線市場裡五強減少為四強，間接減少些許的競爭壓力。
歐盟初步擬定於未來三年內將手機他網通話費率調降70%，調降年率為-34%，較目前的-15%來得快，預期將目前平均的�塶8.5調降至�塶2.5，調降幅度大於市場預期。手機他網通話費率依不同區域而差異極大，目前費率最高為瑞士、希臘、荷蘭、波蘭和義大利等國，最低為瑞典、芬蘭與奧地利。若各國管制者同意該國電信業者不須以歐盟標準來調降費率，歐盟尚無否決權來強制調降，但仍可透過其他反併購法案來牽制其行動。
美國知名財經雜誌「巴隆」引述未具名基金經理人的預測，看好宏達電會超越iPhone，並認為手機專案價與費率方案，是兩強在全球對戰的焦點。Apple Computer與AT&T因看準iPhone消費者於非語音及上網使用頻率為一般手機消費者的10倍，採用iPhone話機199美元搭配月租費69.99美元的兩年綁約價，目的是主攻非語音及上網相關營收及刺激消費者習慣改變。目前智慧型手機佔全球手機市場約11%，前三大廠商Nokia、Research In Motion及Apple Computer於今年皆有新產品推出，券商預估智慧型手機年銷售至少成長25%。
【基金操作回顧】
元大全球通訊基金六月週轉率為10.54%。回顧六月，於卡達電信對印尼電信業者Indosat增加持股的同時，因擔憂印尼國內經濟趨緩對通訊支出恐有負面影響，故順勢減碼；將資金轉向北美通訊及高科技類股Check Point、Amdocs及Synopsys。另外，對替代性能源長期趨勢仍看好，故趁低點加碼德國風力Nordex及挪威太陽能Renewable Energy。截至六月底，期貨已入金佔總資產約1%，將視市場狀況而動作。
【市場與基金操作展望】
年初至今，北美通訊類股表現仍較歐亞穩定。原因除季報表現亮麗外，北美通訊大型業者〈如Verizon與AT&T〉並未因經濟趨緩而減少資本支出，此舉將刺激產業中上游發展，如基地台營運商。另外，由北美區域性電信業者第一季財報結果，可判定經濟趨緩對通訊相關需求並未有顯著負面影響，顯示通訊產品已成為民生必需品。美國中西部洪水主要影響的區域為愛荷華州與密西西比州，元大全球通訊基金於其相關可能受影響的區域性電信業者皆無持股。展望七月，因第一季財報結果多優於預期，元大投信將微幅調升通訊及高科技類股，將精選價格合理且穩定成長的歐美通訊類股或成長性優異的新興國家通訊類股，在非通訊類股方面則維持原有比重。