中國信託台灣優勢基金十一月操作策略與十二月展望

11月底傳產比重為28％，持股族群以汽車零組件、電器電纜、食品、生技為主；電子比重72%，持股族群以APPLE概念、半導體、網通、電子零組件、其他電子為主。

美國11月ISM公布的製造業採購經理人指數由58.7略增至59，顯示美國製造業景氣仍處於高檔震盪。ADP民間非農新增就業回到17.5萬人，且官方非農就業人數也回降至19.8萬人，失業率維持在4.1％，但平均每小時薪資走升至0.3％，代表薪資已見成長，參院投票通過稅改案，美元指數將盤整偏強，資金也將持續湧入美國市場。歐元區10月份零售銷售高點續升，11月份PMI綜合指數確認值上揚，且第3季GDP終值維持在2.5％，歐元區整體經濟維持平穩前行。中國11月份財新製造業PMI從51降至50.8，官方製造業PMI則上升至，優於預估之51.4，顯示大企業表現較佳，為供給測改的受惠者，11月份出口降至5.1％，進口也降至11％，讓貿易收支略減，攸關企業利潤的PPI也降至5.8％，且美元偏強下，人民幣匯率料將盤整偏弱。台灣11月份出口與進口分別由前月大幅滑落的3％與0.1％上漲，貿易收支順差擴增。IMF10/26/2017最新全球經濟展望，預測2018年全球經濟成長3.7%，高於2017年成長3.6%，其中先進經濟體成長2.0%，新興經濟體成長4.9%。美國2018年經濟成長將保持2%以上的水準。歐元區經濟表現穩健，呈緩步復甦的態勢，預期未來通膨將回升，2018年ECB將逐步縮小購債，並維持負利率政策，存款利率在-0.4%不變。預估2018年中國GDPYoY+6.7%，低於於2017年的6.8%，18年持續去槓桿，使得短期中國股市會呈現休息整理。至於台灣18年之GDP成長率預估略低於今年，約在2.5%，央行維持政策利率不變，保持貨幣寬鬆，促進經濟持續成長

整體而言，11月在美國有稅改法案的預期、全球經濟隊18年展望仍佳，美國股市指數創新高，但相對包含台灣在內的新興市場則因有資金抽離、漲多回檔的壓力下，外資由買超441億元轉為賣超441億元，台股11月盤面活絡族群為3D感測新應用、被動元件漲價等相關族群，至於台積電、大立光、APPLE相關等類股則受到外資調降評等而下修。展望18/1Q，因科技股於17年漲幅已大，投資人紛紛獲利了結，手機缺乏創新產品帶動市場需求，中國總經數據仍偏弱，旺季結束，盤勢持續攻堅不易，預期大盤將回檔盤整格局。展望後市，預期18年美國股市可受惠新的減稅政策帶來資金挹注，有機會持續強勁表現，而台股也可因AI、IOT、5G、3D感測、半導體設備等生產商機，1Q處於財報空窗期之作夢行情，因此在操作上，布局中小型股，以明年展望轉佳之半導體、網通、電子零組件、生技、車用零組件、工具機、金融、食品等產業為主。