凱基資源國基金十二月份經理人報告

12月全球金融市場焦點為美國利率走勢，聯準會終於如市場預期升息一碼，此次升息時點與以往有所不同，聯準會於經濟成長趨緩時期升息，主要為了調整以往因量化寬鬆被壓低之利率水準，由於此次升息時機與以往不同，對經濟及市場後續影響尚待觀察。

另一重要發展為油價跌破每桶35美元，油價目前供過於求，預期近期供需無平衡之可能。

資源國中，澳洲經濟雖然受中國原物料進口減少而降溫，但仍能維持正成長，且該國投資市場強調現金報酬，指數股息率高達5.22%，加上市場中不乏高股東權益報酬率及經營卓越之公司，盈餘成長動能仍強，為市場投資情緒不穩時較安全的選擇。而油價下跌逐漸開始對加拿大經濟產生影響，盈餘預估被下修，股價呈現弱勢。俄羅斯、巴西、印尼等新興市場國家風險升高，美國升息及人民幣貶值不利於新興市場走勢，但少數個股仍有表現空間，例如俄羅斯軟體、巴西外銷、印尼消費等。

為因應2016年之趨勢轉變，未來操作重點：1)持續加碼澳洲；2)調整加拿大投資組合；3) 降低投資組合之風險係數。