元大全球成長基金績效檢討與未來展望
【基金操作回顧與展望】
5月初全球股市延續前一個月的上漲走勢，然而通膨高漲重燃投資人對全球經濟的憂慮，風險意識再度抬頭下，5月底多數股市開始呈現回檔走勢，其中則以拉丁美洲和日本股市表現較為強勁。本基金5月份報酬率為2.0%，優於大盤表現。其中最主要因素在於加碼日本股市以及金融業的策略奏效，以及原物料類股的表現。經理人認為日本總體經濟雖疲弱，但多數企業之財務體質和獲利能力仍佳，在股市經歷大幅修正後，價值面已深具吸引力。金融業則是主要加碼於日本之地產和建設類股，經理人著眼於日本的不動產類股在大幅修正後，本益比來到相對低點的優勢。基金週轉率則較上個月小幅上升至18%，主要反映經理人的換股操作。 展望全球股市，美國4月份生產者物價指數大幅上升，顯示商品價格高漲已反映至物價上，在通膨壓力下，聯準會短期降息的可能性低，加上經濟仍處衰退，以及金融機構的負面消息重新引發市場對股市的憂慮，短期美股仍有繼續修正的風險；歐洲企業獲利仍未明顯改善，同時房市、零售銷售以及消費信心等數據顯示歐洲經濟極可能亦隨美國之後進入大幅趨緩的狀況，使歐美股市的下修可能持。亞洲近期在各國CPI持續攀高，恐將引發部份資金撤離之動作，影響股市表現。 投資策略上，經理人認為短期內全球股市可能持續震盪修正局面，但修正走勢亦隱含著潛在的投資機會：美國下半年經濟和企業獲利可望改善，其中科技、原物料、能源類股預估將維持兩位數以上的盈餘成長動能。新興國家經濟動能仍將強勁，基礎建設以及歐美企業海外營收比例高者可望受惠於此波趨勢。同時全球面臨通膨高漲的境況，使我們對於能源、原物料、農業等產業持續抱持正面看法。個股選擇上則強調財務體質佳以及價值具吸引力者。在全球股市修正之際，本基金未來將持續關注盈餘動能強勁，股價修正後價值面具吸引力者，作為下一季度之佈局對象。