凱基新興趨勢ETF組合基金九月份經理人報告

新興市場長期仍將看好，建議逢低買進，目前基本面仍有利新興市場：1)獲利逐漸改善且動能向上，擺脫過去 5 年低潮；2)成熟市場股價指數漲幅遠高於 EPS 漲幅，但新興市場股價漲幅與 EPS漲幅偏離不大，顯示股價相對成熟市場更具成長空間，新興市場本益比較成熟市場低 23%，但 2018 年獲利成長高出成熟市場2.1%，評價面具相對吸引力；3)目前新興市場 PB 約在 1.75 倍，與過去 30 年平均相當，歷史顯示新興市場 PB 高於平均達到 3個標準差才出現反轉；4)2017 年資金開始快速流入新興市場，但資金仍有流入的空間，因其在法人投資組合中並未OW(overweight)。
 目前基金 OW 金磚四國、越南、阿根廷及波蘭，4Q17將維持較中性的配置，獲利了結部分漲多的市場，因預期美元短期超貶，加上升息預期再度升高，資金可能流回美國。此外，將增持天然資源投資，因全球景氣較預期強勁，且升息環境中天然資源大多表現良好。