凱基新興趨勢ETF組合基金三月份經理人報告

亞洲出口數據持續強勁，全球領先指標持續上升。新興歐洲及拉丁美洲因實質利率高，央行有降息的空間，刺激經濟活動，利率下降及貨幣升值有助於這些國家公司風險降低，股價評價提高。
 2017 年新興市場預估 EPS 成長率達到 19%，主要是來自於景氣循環股獲利回升，其中亞洲受惠於營運槓桿的提升最多，其次為拉丁美洲，新興歐洲獲利成長復甦速度相對較為緩慢，拉美預計成長 29%最多，新興亞洲及歐非中東分別成長 16%。受到獲利成長的帶動，預期新興市場指數 2017 年將有不錯表現。
 從股價/淨值比來看，新興市場相較於歷史平均仍折價 5%；本益比則溢價 3%；以 2017 年預估每股盈餘為基礎，預估本益比仍低於歷史平均。
 拉美及歐非中東進入降息循環，加上亞洲受惠於訂價能力回升均有利於景氣循環股，而過去較熱門的防禦類股及電信類股因評價較高，對景氣復甦敏感度較低，預期在 2017 年循環股表現將優於防禦類股。
 操作方面，基金近期獲利了結機器人及自動化、礦業及美國區域銀行 ETF，轉至歐洲股票，並加碼馬來西亞。