元大全球通訊基金績效檢討與未來展望
2009/4/21 上午 09:30:00 作者：盧靜儀
【市場回顧】
三月份美國政府採取多項救市計畫，包含蓋特納公佈不良資產收購方案、Fed宣佈宣佈買入美國公債，以及財政部提出中小企業紓困方案細節以及之後對金融資產重新認列，在政策面利多的激勵下，美股拉出戰後最大的單月漲勢，並帶動全球股市自低點反彈。總計MSCI全球通訊指數下挫0.6%，以470點之多遜於MSCI全球指數。元大全球通訊基金跌幅僅0.5%，適時調節北美科技股，以彌補歐洲通訊股的弱勢表現，表現與指標一致。以子區域論〈以美元計價〉，北美受大盤激勵及下檔風險相對較其他區域來得小而大幅上漲，歐陸區與英國區因類股輪動效應，資金由防禦型類股轉向原物料類股，表現較疲軟；亞洲區因龍頭股中國移動獲利率下降速度較預期快而表現疲軟。回顧三月，個股貢獻最大者為北美科技股及北美大型通訊股。AT&T為因應無線及寬頻網路業務的需求強勁，預計於今年不降反增3000名員工，對股價有正面激勵作用。 【基金操作回顧】 本基金三月週轉率為1%，獲利了結台灣電子股及北美科技股，將部分資金轉向強勁成長的中國網通股百度。 【市場與基金操作展望】 四月起，美國將陸續公佈2009年第一季季報。由券商近來的公司參訪報告來看，對於大型通訊股(AT&T及Verizon)前景皆持中立看法。在上季季報的保守估計後，下檔風險小，但仍須提防法人需求可能進一步疲軟，元大投信將視財報結果來調節持股。歐洲部份，少數公司也將於四月底公佈2009年第一季季報，關注重點將放在財測及產業前景上，元大投信將謹慎以對，適時調節持股。亞洲部份，除了繼續看好現金流量穩定的台灣電信股之外，中國電信設備商因受產業資本支出創新高而上調財測，也成為元大投信未來加碼之首選。科技股部份，北美及台灣部分表現較亮眼，將視財報結果而適時加碼。