元大全球通訊基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
美國第二季企業財報公佈在8月份進入尾聲，整體表現仍然遠優於市場預期。加上公佈經濟數據仍然維持改善狀態，強化市場對於景氣復甦的信心，在資金加速流入股市之下，美股創下今年以來的新高，並帶動全球股市表現。然而中國則因政府可能採取緊縮貨幣政策，加上3月以來漲幅已大，價值面已有偏高疑慮，導致股市在8月份出現大跌走勢，除拖累亞股8月份走低外，並影響近期漲幅相對較高的新興市場股市，8月份表現因而落後成熟國家股市。 8月份總計MSCI全球通訊指數上漲1.4%，以250個基本點之差遜於MSCI全球指數；而MSCI全球科技指數漲幅約2.7%，表現亦遜於MSCI全球指數。在通訊類股部份，英國是區域中表現最出色者，漲幅8.11%〈以美元計價〉，其餘歐洲國家表現居次，北美及亞洲則是不盡理想。 在科技部份，英國及歐洲科技表現最佳，漲幅分別為11.8%與4.34%。 受惠於亞洲地區消費者對個人電腦的需求轉強，美國晶片大廠Intel調升09年第三季營收預測，由原先7月份預估的81億至89億美元，上修至88億至92億美元，調幅達10%；同時，Intel亦將09年第三季毛利率預測調高至53%至55%。由於Intel乃市場消費支出的重要指標，其調高財測的積極動作，對科技業而言是一大利多鼓舞。此外，半導體產業協會(SIA)亦公布，受到消費產品如小筆電及手機等銷售帶動，全球7月份半導體銷售量月增5.3%至182億美元，為連續第五個月出現正成長，且年減率亦放緩至18.2%，顯示消費者需求已見改善。預期隨著2010年全球經濟逐步復甦，各國企業的科技相關預算支出將可開始見到回溫，可望帶動科技產業的未來獲利表現。 【基金操作回顧】 元大全球通訊基金漲幅約1.25%。回顧八月，將資金轉向半導體等科技上游類股，淨持股部位仍然維持於94%附近，看好消費需求復甦及景氣回溫對科技上游股之日後表現。 【市場與基金操作展望】 展望九月，淨持股比重變動不大，仍以換股策略為主。淘汰財報表現不佳或財測不如預期的個股，轉向財測優於預期者。由於歐美終端需求復甦腳步仍緩慢，看好上游科技股短期內議價能力較強，持續佈局於半導體相關或封測廠。歐美大型通訊股季報表現雖符合預期，但股價反應微弱；反之，新興國家營運商成長正悄悄從谷底攀升，仍是佈局重點之一。