國泰大中華基金一月份經理人報告

2021年1月上旬，美國股市受到民主黨獲得喬治亞州關鍵參院席次，有 望全面執政的期待，道瓊工業指數及標普500指數皆突破新高，投資人也對於2021年肺炎疫情改善及經濟回升信心提升，資金開始流入新興股市，台 股受到外資流入帶動指數於1/15盤中首度突破16,000點關卡，雖然1月最後一週面臨外資大幅賣超超過1,500億元影響，加權股價指數最終於1月仍上 漲達405點，來到15,138點。自1月中旬開始，全球主要股市進入財報發表旺季，影響台股較為明顯的仍是全球科技股財報及展望，首先，1/14台積 電法說會預估2021年全球半導體不含記憶體產業年成長率為8%，晶圓代工產業約10%，主要受惠於高速運算以及5G智慧型手機帶動，且預估2021年 全球手機銷售量有望成長10%，其中5G手機的成長率達到100%以上，最後並調高台積電未來五年營收年複合成長率至10-15%，為2021年半導體產業 注入一劑強心針；另外，記憶體廠商美光及Hynix也表示受惠伺服器需求回升，2021年DRAM需求成長且價格有望回升，Intel及AMD兩家公司則不約 而同的強調未來一季在個人電腦的需求仍十分強勁，顯示科技產業的需求持續地恢復，更有部分產品受惠短期供需失衡而呈現價格上漲局勢，台灣主要 的電子公司皆受惠於以上成長動能，營收及獲利表現有機會表現強勁。

在原物料相關產業方面，受到疫情影響，供給吃緊的狀況推升金屬 原物料價格，國內鋼廠受惠於公共工程及廠辦需求強勁，營收表現優異，塑化產品則是受惠於低庫存以及大陸民生需求回溫帶動，價格也出現上 漲走勢，最後，全球汽車產業在傳統車2020Q4落底回升，電動車持續高速成長的支持下，汽車電子零組件竟也出現供不應求的跡象。

半導體產業受惠於AI應用帶來的高速運算需求，以及物聯網的普及， 雖然面臨美中科技角力，不過台灣廠商有機會提高全球市佔率，在晶圓代工、IC設計等產業，預期2021年仍有穩健的成長；2020年全球5G手 機出貨量預估達2億~2.5億支，帶動相關零組件如天線、射頻元件、散熱模組等的需求成長，2021年5G手機的銷售量有機會達到5.5億支，在 雲端伺服器及資料中心方面，廠商預估2020H2調整已近尾聲，全球主要雲端服務廠商在影音串流的強勁需求，及企業用戶提高雲端資料庫使用 率的帶動，2021年將維持雙位數成長，對於相關供應鏈如晶片、系統組裝及記憶體需求皆有提升，另外，車用電子2020Q3起陸續出現落底回 升的訊息，加上各家車廠加速電動車的量產進度，相關供應鏈成為產業配置的另一個標的。基金投資標的著眼長期鎖定在全球競爭力領先的公 司，為來將更著重於5G通訊、新能源車及自駕車衍生出來的商機。