凱基新興趨勢ETF組合基金二月份經理人報告

二月 MSCI 新興市場指數上漲 3%，表現優於成熟市場，差異達到 3%。新興市場貨幣於當月升值 1%，美元指數則上升 1.6%，美元的強勢主要針對成熟市場貨幣，新興市場反而不受影響，其中以墨西哥披索+3.6%升值最多、土耳其里拉+3.5%、俄羅斯盧布升 3.1%，為二月升值最多的貨幣。
 新興市場 2017 年 EPS 預估整體上修 2%，成熟國家持平。其中巴西及波蘭均被上修 3%，為被調升最多的二個國家。
 近期觀察重點：1)美元走勢：升息利於美元走勢，但雙赤字使美元升值空間有限；2)美國利率：聯準會於三月升息的機率已經上升到 82%；3)美國新政府政策：預期難以在 2017 年產生實質效應；4)中國經濟成長減緩速度及匯率走勢；5)原物料價格：隨著油價上升，北美產量又持續增加，預期油價將在$45-60/桶區間波動；6)2017 年德法大選。
 操作方面，俄羅斯股市自 2017 年開始修正，油價又無突破性的上漲，預期短線震盪難免，巴西指數已接近歷史新高之 70000 點水準，預期波動亦會加大，故近期將降低基金β，調降俄羅斯、巴西及原物料 ETF 比重，將新興亞洲調高至中立。