凱基亞洲護城河基金十一月份經理人報告

日本11月份製造業PMI分項指數中，製造業產出分向指數為54.3、高於初值54.2及10月份53.3，顯示日本整體製造業景氣仍處於擴張接階段。中國方面，11月份中國官方製造業採購經理指數(PMI)為50.0，低於市場預估50.2水準，仍維持下降走勢，並創下2016年7月份以來最低值。印度11月份製造業採購經理人指數(PMI)增加至54，較10月份增加0.9點，創下2018年以來最高水準，連續16個月呈現擴張。
整體而言，中國經濟成長趨緩壓力未見好轉，中國非製造業增長亦出現放緩，雖中美於11月份底G20峰會後達成自2019年1月1日起90天暫緩新增對中關稅的共同協議，惟美國日後是否接受中國所提出對應方案仍存在不確定性。美國2年期及5年期國債利率出現倒掛，顯示市場預期美國Fed升息步調將出現放緩，可視為全球經濟成長動能減緩訊號。2018年以來中港股市評價因中美貿易戰、經濟成長放緩等利空因素修正，長線投資價值優於整體亞股，中港股市佈局仍以股價低評價的各產業龍頭、內需轉型成長類股為主；印度股市企業獲利高於區域市場，佈局長線內需增長受惠類股；日韓股市則相對看好個別產業具競爭力的利基型股票；基金選股仍鎖定具護城河競爭優勢的個股為投資核心主軸。